从挑水到修管道,从赚錢到值錢

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文：和君咨询高档咨询師 關云生

1、赚錢與值錢

有個故事。说的是一個村落没有水，村长就拜托两個年青人，想法子给這個村落供水，村民向他们付出用度。第一個年青人甲，顿時買了两只大桶和一副扁担，逐日奔走于10里之外的湖泊和村落之間。他當即就起头赚錢。另外一小我乙，自从接下使命後，就消散了。半年後，他带着一個施工队和一笔投資回到村落。一年後，他修通了一套从湖泊通往村落的供水管道體系。净水从水龙头流出的阿谁刹時，甲的買賣被捣毁了。這個故事形象地阐明，赚錢的事與值錢的事的分歧。

公司存在就是要赚利润，一個公司赚錢说的是利润，值錢说的是市值，市值本色也是利润，是将来的利润加总放在今天的价值。以是，赚錢和值錢在方针上其实不抵牾，只是代表两种贸易模式地步，赚錢的焦點是赚快錢、現錢，可是，你赚錢的時辰，他人可能在設計一個更大的布局笼盖你。而值錢的焦點，指抛却面前的小錢，着眼将来的大錢，磨刀不误砍柴功，打造布局性价值，它的兑現時候在某個将来，先花鼎力气打造赚錢的根本举措措施，這類根本举措措施一旦建成，不单具备很强的赚錢能力，還很难被倾覆。

這必要目光，也必要勇气和执着，360、腾訊、baidu、阿里、京东，這些值錢的公司都履历了舍小錢圖大錢的進程，這是计谋迂回，弯道超車，想得大，想得远。担水人人城市，修管道和挖井是重資產，未上市，有壁垒，工程不容易，但一旦建成，丰富回報源源不竭。

在实際的贸易世界中，雷同担水和修管道的例子触目皆是。

昔時街邊開小店賣電器的不计其数，國美也是這麼發迹的，但若你只開一家小店你就是担水的模式，只能靠差价赚錢，當國美開到几百上千家店的時辰，它便可以不靠差价赚錢，商品平進平出，小店就只能關門。國美赚的是供给商账期的錢，它其实是一個庞大的管道，管道里活動的是家電。

京东突起以後，其实是打造了另外一套管道體系。在這個進程中，京东扶植了一個庞大的布局，就因此物流能力為代表的全部京东的运营體系，這個體系比原本的體系效力更高。京东值錢的，是這個體系。京东一向亏錢，可是，它的體系一向在扩大，不竭笼盖更大的空間。這就是一個不赚錢的公司的值錢地點。

2、三种類型的企業

芸芸众企，贸易百态，从贸易模式角度，大略划分，大致可分成三种類型的企業：担水型、管道型和挖井型。這類划分其实不十分严酷，有的企業兼具两种以上類型，既没有穷尽，也做不到自力，仅供作為理解贸易模式的一點参考。

担水型企業顾名思义，挑就有，不挑就没有，一般包含制造業、房地財產等產物型企業，是最多见的一种企業類型。绿城房地產板块和物業辦理板块都在香港上市，两块营業利润范围相差甚远，但市值差不太多，房地產公司更赚錢，物業公司更值錢，由于物業公司不乱為業主供给各類附加辦事，营業可延续，并且更有想象空間。一样，汽車公司，钢铁公司可能利润不少，但公司就是不值錢，市盈率历来不高。一般来讲，担水型企業的恶疾是客户粘性不敷，不少是一锤子交易，必要不竭贩賣，產物也必要不竭立异，轻易被倾覆。

但破例也是有的，好比名烟、名酒客户粘性很好，不怎样必要贩賣；英特尔芯片几多年了，没人能倾覆它；适口可乐產物根基不怎样立异。這些属于担水型企業中的佼佼者，通常為具有了怪异品牌、關头技能或稀缺資本，相對付海量的企業来讲，如许的企業所占比例少之又少。

有些制造類企業轉型成辦事型企業，好比，劳斯莱斯飞機發念头从賣断產物酿成按运行時候收费，响應的也从担水型酿成挖井型。

管道型企業重要包含：1.各种收集型企業，好比電網、通訊網、铁路網、公路網、機場、船埠等，“管道”中活動的是物資、信息、能源，這些企業不少具备天然垄断性。2.大型畅通類企業，好比沃尔玛、國美、苏宁、京东等，這种企業活動的是一般商品。3.金融業，金融業是資金畅通的管道。管道型企業通常為一個社會的根本举措措施，是万業之業，具备很强的收集經濟性，產物立异压力较小，壁垒高，市園地位强，不太轻易被倾覆。

在统一財產链上的企業，航空公司是担水型，機場就是管道型；手機制造商是担水型，電信公司就是管道型。以是，哪些公司赚錢，哪些公司难赚錢，一目明了。

挖井型的企業變客户為用户，价值源源不竭从用户挖掘出来，就像一口井。不少互联網公司，包含不少平台類企業，好比BAT、小米、滴滴都是。這些企業根基上都集合了巨量用户，經由過程超等利用深度粘住，如许便可以延续不竭和用户做買賣，這些企業都有庞大的想象空間。

腾訊凭仗超等利用QQ和微信粘住巨量用户，不竭拓展营業空間，腾訊早已不是纯真的即時通信公司，今朝营業涵盖遊戲、影视、電商、消息、音乐、游览、舆圖、搜刮、阅读器、付出、云盘等，在几近所有的互联網+的行業，腾訊都有结構，一样，阿里和baidu也再也不只是電商和搜刮，营業结構和腾訊同样遍及。小米也是典范的挖井的公司，小米模式最光鲜的特色就是經由過程爆款手機锁定客户，然後不竭賣各類產物给客户，這是挖井類公司的凸起特色。该類企業具备很强的范围經濟性，常常赢家通吃，平台一旦構成，市園地位牢不成破，很难被倾覆，并且很是值錢，全世界市值排名前5的公司满是平台類企業。

3、為甚麼要值錢

有人说，做個赚錢的企業也挺好，為甚麼要寻求值錢呢？实在赚錢與值錢除前述一些分歧，值錢另有更首要的意义。

有益于融資。投資人更喜好值錢類型的公司，虽然贵，但将来想象空間大。

本錢市場代价高，出讓一样的股分，融的錢更多。

若是是上市公司，可經由過程市值制空，降维冲击其他企業，增长了市場竞争的手腕。不少行業產生過行業老二先上市，經由過程本錢的气力把老迈收購或控股。市值是将来要赚的錢，上市至關于和将来借錢，上市公司打未上市公司，至關于借錢兵戈，世界近代汗青上两邦交战，获胜常常依靠于谁能借到更多的錢，以是上市是多了一個借錢的维度——借将来的錢。

值錢有益于經由過程股权鼓励吸引優异人材，提高公司竞争力。

值錢的公司常常是话题企業，經由過程本錢市場的傳布渠道举行鼓吹，有益于在消费者中创建知名度，形制品牌效應。

4、若何从赚錢變值錢

影感應頭燈推薦,响公司价值的身分有不少，這里只简单探究一下计谋轉型和贸易模式立异，對企業价值的影响。

1. 从多元化到專業化

海内某上市公司有醫药、建材和房地產等营業，作為处所中小型上市公司這類营業款式很是广泛，不少老板，见甚麼赚錢就干甚麼。跟着市場竞争加重，不少营業一年蓝海，两當鋪網，年黄海，三年變红海，在產物市場没有益润可赚，在本錢市場，這類多元化的公司也不值錢。缘由在于，一支股票要想值錢，不单事迹要好，并且要有阐發師去钻研和鼓吹，而阐發師都是專業化的，一小我一般賣力一個行業，钻研醫药的對建材和房地產不熟，钻研房地產的對醫药营業也看不懂，以是對付多元化的上市公司，没有阐發師愿意存眷、阐發和举薦，在本錢市場很难吸引到投資者的注重，以是估值广泛不高。

這家公司在咨询公司的帮忙下，按照財產成长远景和本身的能力和資本，做出剥离建材和地財產務，專注于醫药范畴的计谋决议计划。很快，本錢市場對公司的计谋调解做出踊跃反响，股价延续增加，由于醫药行業广泛估值较高。

2. 从担水的到挖井的

万科本年的股价表示亮眼。11月22日，万科A创下汗青新高，总市值达3190亿元，缘由是万科提出了新定位：夸姣糊口場景師。万科已再也不是一家纯真的地產商，固然財政報表中還没有反應新营業的進献，但万科期许的都會配套辦事生态體系、将来十年万亿市值，将可能提早实現。

而汗青上，万科作為房地產開辟商，是典范的担水型企業，利润200亿的時辰，市值也只有1500亿摆布，市盈率只有7倍多，而A股市盈率在几十乃至上百也很多见。轉型後，万科将有本身固定的地皮和巨量的用户，而不但是客户，环抱這些用户，供给一揽子辦事，万科正从開辟商酿成平台型企業，从担水的酿成挖井的。

是以鴯鶓油,，對万科的估值参考将再也不是单一房地產開辟商，也不是園區运营商這些A股現有的房地產观點股，對万科這种股票，必要一套新的估值系统，可以参考互联網經常使用的按用户数目估值的模式，而之前万科作為房地產公司，一向按利润估值。

3. 贸易模式立异：从收费到免费

在英语培训行業，有李阳、新东方和YY為代表的3种贸易模式。

李阳小我是一個超等明星，公司靠李阳一個讲師一年可以做到2個亿，但李阳只是一個讲師，再往大預防痘痘,做就很坚苦了。

新东方的俞敏洪經由過程大量培训教員，大量開設分校的模式，可以做到百亿美金的公司，俞敏洪不但是讲師，并且是企業家。

YY是做语音谈天东西發迹，進入收集视频范畴，通太高薪禮聘其他培训機構的教員，然後录制课程，經由過程收集向泛博英语進修者免费播放，吸引了大量在線進修者，構成眼球效應後經由過程告白等其他红利方法赚錢。它的本錢和收入布局和新东方分歧，它不必要高额房租，可是付给教員的课酬比新东方高不少，關头是它的學員免费進修。若是将来新东方不做重大计谋立异，英语培训行業的价值将逐步被YY掠夺。

4. 从產物谋划到数据谋划

雅昌1993年建立于深圳，早年是一家高品格印刷品的印刷企業，履历拼装备、拼辦事、拼解决方案，雅昌一起胜出。但這是一個很是傳统的行業，虽然位居行業龙头，但仅从印刷的角度看，没有很大的想象空間。可是雅昌一起走来，却不竭倾覆人们的想象。

雅昌在海内藝術品拍賣印刷营業中，市場份额到达惊人的95%，近乎垄断。10多年来，雅昌堆集了大量的藝術家、藝術品及相干数据資本，包含70万件中國贵重藝術品的買賣資料，包含圖片、尺寸、成交价、估价、拍賣日期、印鉴等資料，形成為了一個“中國藝術品数据库”，這些圖片都是雅昌在為客户印刷進程中構成的“電子垃圾”，一般的印刷公司都不保留的。2000年，在藝術品数据库的根本上，雅昌创建了藝術品流派網站，雅昌藝術網經由過程本身開辟的“藝術品拍賣市場行情公布體系”，每一年供给数百場中國藝術品拍賣專場，雅昌藝術品市場指数成為藝術品投資的阐發东西和市場行情晴雨表，酿成作者、保藏家、拍賣公司、博物馆高度依靠的数据平台，依靠数据，可以衍生出很是多的红利模式。

将来，無数据，不贸易，将来已来。

原文颁發于國度行政學院主管《全世界贸易經典》杂志2017年12月号，有改動